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在我们之前题为“【监管和流动lfJ8，谁松谁紧？】“双支柱”如何tQh2调货币政策和监管政策的关系》E7fp的报告一文中提到，货币政策稳Xr3A推升短期资金利率，趋势方向是iCF0出杠杆，但会阶段性地为杠杆机9ttC保留一定盈利空间，避免资金同gnJr离场导致崩盘；同期内通过监管lI93策收紧，迫使不同类型资金主体JbH2序逐步离场；待监管政策从紧取RvYU阶段成果后，再度小幅收紧货币LiHn策抬升资金利率，进一步压缩债ldXw杠杆盈利空间，为下一轮监管政W1KS加码准备好前提条件3Q12